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El Plan Brady (1994-1995)

Luego de la renuncia a la prescripción de la deuda, empiezan las negociaciones para la implementación del "Plan Financiero de 1994" propuesto Ecuador por JP Morgan, que determinaba la transformación de la deuda en Bonos Brady.

En 1995 el gobierno, sin considerar que el valor de mercado estaba entre 24% y 32 %, convierte dicha deuda en Bonos Brady. Se incluyeron los Intereses vencidos y de mora en Bonos PDI e IE, lo que constituye anatocismo, prohibido entonces por el Código Civil ecuatoriano.

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El Plan Brady exigió la compra de garantías colaterales (para asegurar pagos de los Bonos Par y Descuento) por el monto de US$ 604 millones, representada por bonos del Tesoro Norteamericano. Dicha compra demandó nuevos créditos multilaterales y bilaterales a cargo de Ecuador. El agente del Plan Brady fue el Chase Manhattan Bank.

La deuda externa comercial ecuatoriana "elegible" para ser novada a través de la emisión de Bonos Brady era de US$ 4.521 millones de Principal y US$ 2.549,2 millones de Intereses Vencidos, totalizando US$ 7.070 millones. Esa deuda valía alrededor de 25% en el mercado secundario; mientras tanto la reducción del monto transformado en Bonos Brady fue de apenas US$ 1.174 millones en la parte de capital, no existiendo ninguna reducción en la parte de los intereses, que se transformaron en Bonos Brady PDI e IE.

En resumen, el Plan Brady significó que:

a) El Ecuador, según el Plan Brady, tuvo que comprar, el 28 de febrero de 1995, garantías colaterales por US$ 604 millones que, considerando el valor de mercado de la deuda comercial de cerca de 25%, correspondieron a un pago a la vista del 53% del principal de la deuda comercial en su valor de mercado.

Incluso si se considera el monto principal resultante del canje (US$ 3.348 millones), los US$ 604 millones destinados a la compra de colaterales correspondían a un pago a la vista del 72% del principal de la deuda comercial, en su valor de mercado.

b) Los US$ 2.549,2 millones correspondientes a los Intereses Vencidos e Intereses de Mora fueron transformados en Bonos Brady (PDI e IE), que generaron nuevos intereses. El pago de intereses de Bonos Brady PDI e IE, desde su emisión hasta febrero de 2008, totalizó US$ 531,2 millones.

La CAIC verificó que las emisiones de bonos Brady ecuatorianos se efectuaron como una "Colocación Privada", con restricciones en su circulación, pues no poseían registro en la Security Exchange Commission, como lo determina la Ley de Valores de los EE.UU, y fueron emitidos bajo las excepciones de dicha Ley, denominadas Regla 144 A y Regulación S.

Una nueva emisión de bonos soberanos se registró en 1997, denominados "Eurobonos", cuya finalidad fue la de cancelar un préstamo puente del Chase Manhattan Bank (que sirvió para la compra de las garantías colaterales) y recomprar Bonos Brady Par y PDI.

:::: Descargar informe final Plan Brady (PDF). Click aquí

 
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